케이카, 배당 7.5퍼센트에 성장 잠재력까지

소비 경기 둔화와 금리 부담에도 불구하고, 케이카는 꾸준히 실적을 개선하며 시장의 관심을 받고 있습니다.

중고차 플랫폼이라는 산업 특성상 계절성과 경기에 민감할 수밖에 없지만, 케이카는 효율적인 운영과 온라인 중심의 전략으로 구조적인 경쟁력을 확보해가고 있습니다. 특히 지금은 배당 매력과 성장 잠재력이라는 두 축을 동시에 갖춘 드문 구간입니다.

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온라인 중고차 시장의 유일한 리더

케이카는 국내 중고차 시장 점유율 6퍼센트로 전체 사업자 중 1위입니다. 전체 시장 규모는 연간 약 250만 대에 달하지만, 상위 5개 사업자의 점유율을 모두 합쳐도 30퍼센트가 채 되지 않을 정도로 여전히 파편화되어 있습니다.

케이카는

• 온라인 기반 이커머스 소매 48퍼센트
• 오프라인 소매 39퍼센트
• 렌터카, 경매 등 기타 부문 13퍼센트

를 통해 ‘OMO(Online Merge with Offline)’ 모델을 실현하고 있습니다.

온라인의 장점인 정보 투명성, 정찰제, 무료 환불 시스템은 기존 중고차 구매 시 소비자들이 겪던 신뢰 문제를 해결하고, 빠르게 브랜드 충성도를 쌓고 있는 핵심 요인입니다.

중고차 시장, 온라인화의 수혜는 이제 시작

케이카가 주목받는 진짜 이유는 시장 구조의 변화입니다. 기존 오프라인 위주의 딜러 중심 시장은 지역성과 차량 편중 문제로 점유율 확대에 한계가 있었지만, 온라인 채널은 그 한계를 허물고 전국 단위로 수요를 만날 수 있는 구조를 만들어 냅니다.

이커머스가 대형 마트의 매출을 앞선 것처럼, 중고차 산업도 온라인 대기업 중심으로 재편되고 있습니다. 케이카는 이 흐름에서 가장 앞서 있는 사업자이며, 시장 점유율을 10~20퍼센트 수준까지 확장할 여력이 있습니다.

실적은 견고하게, 이익률은 꾸준히 개선 중

2025년 예상 실적은 다음과 같습니다.

• 매출 2조 3,689억 원 (+2.9퍼센트 YoY)
• 영업이익 860억 원 (+26.3퍼센트 YoY)
• 당기순이익 617억 원
• 예상 PER 11.6배
• 배당수익률 7.5퍼센트 (DPS 1,200원 기준)

물가 상승과 중고차 가격의 안정세 속에서도 케이카는 주차장 운영 효율화, 온라인 채널 중심의 고정비 절감 등으로 이익률을 높여가고 있습니다.

매출 성장보다 이익 개선이 더 빠르게 진행되는 구조라는 점에서 안정성과 수익성을 모두 잡은 사업 모델로 평가됩니다.

배당이 지지하는 주가 하단

케이카의 최대주주는 사모펀드 한앤코로, 72퍼센트의 지분을 보유하고 있습니다.
이러한 구조는 높은 배당 성향 유지와 배당 가시성 확보에 유리한 요인입니다.

2025년 DPS는 1,200원이지만, 과거 배당 성향을 감안할 때 1,500원 이상 지급 가능성도 열려 있습니다. 이 경우 주가 하단을 단단히 지지해주는 역할을 하게 됩니다.

결론

케이카는 단순히 저평가된 중고차 관련주가 아닙니다.

• 온라인 중고차 플랫폼 1위
• 성장 여력 높은 파편화 시장
• 고정비 절감 구조로 이익률 개선
• 배당 수익률 7.5퍼센트 이상 가능

지금의 주가는 이러한 요소들이 충분히 반영되지 않은 저평가 구간입니다.

만약, 온라인 유통 산업의 진화가 중고차 시장에서도 그대로 반복된다고 가정한다면, 케이카는 그 중심에 서 있을 것입니다.

 

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